華天酒店旗下瀟湘華天等店成為2010年主業增長亮點

　　受房地產調控政策影響，“酒店+地產”概念的華天酒店近日出現了較大幅度的調整。另一方面其酒店主業步入豐收期，一季度主業利潤增長1019%，旗下瀟湘、長春和武漢等新店成為2010年酒店主業的增長亮點。那么，華天酒店目前9元的股價是高還是低?記者昨日到該公司一探究竟。

　　一季度無地產結算收入

　　一季度華天酒店實現營業收入2.9億元，其中沒有房地產結算收入入賬。由于去年同期因收購長春華天產生合并損益4030萬元,而本期沒有合并損益發生,導致歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降57%。但剔除合并損益影響后，經營業務凈利潤為1790萬元，同比增長1019%，同比大幅增長基本源自酒店主業勁增。

　　華天旗下酒店以政府和大型企事業單位等長期協議客戶為主,入住率波動較小,一般在60%以上,餐飲收入約為客房收入的1.3倍，且盈利能力超過客房,不排除未來分立出來進行連鎖擴張的可能。瀟湘、長春和武漢等新店將是2010酒店主業的增長亮點,隨著公司多管齊下降低財務費用及新開門店進入成熟期后,酒店主業的業績將逐步上升。

　　高星級酒店競爭有優勢

　　近年來華天酒店的業務領地迅速走向全國，公司直營和受托經營的酒店發展至近60家。其中高星級酒店集中在長沙市繁華地段，并在競爭中處于較為有利的地位。

　　華天酒店不僅有總店等成熟門店持續為公司貢獻穩定的凈利潤，且近兩年投入使用的瀟湘華天、長春華天和世紀華天也已陸續走出培育期,酒店業務盈利顯著增強。瀟湘華天酒店開業2年來營業收入年增長40%以上，并于近日授牌為五星級酒店。其所處位置在芙蓉中路上，這里恰是五星級高端酒店的必爭之地。目前，長沙市已有五星級酒店11家，其中不少五星級酒店因地段不佳而陷入長年虧損的局面。

　　地產等項目仍待挖潛

　　目前，灰湯中部華天城資金負擔較重。不過，華天苑和星沙LOHO小鎮項目將于2季度集中結算，同時益陽商住樓和湘潭國金也有可能在下半年貢獻部分地產收益。華天酒店控股股東已經承諾注入的紫東閣華天和郴州華天以及益陽資陽大廈的酒店+地產項目，都為公司提供了外延式的增長空間。另外,公司旗下光電慣導公司符合證監會規定的分拆子公司到創業板上市的相關要求,或將大有潛力。

　　中金公司分析師預計華天酒店2010、2011年每股收益分別為0.36元和0.46元。目前股價對應2010、2011年市盈率分別為32倍和25倍,估值處于行業低端;公司所在區域房價泡沫成分小,受政策影響較小,股價回調給長線投資者提供介入機會。而光大證券分析師認為華天酒店估值偏高,但考慮到公司積極的發展戰略、高效的執行力及快速擴張期結束后財務費用降低帶來的主業業績釋放空間較大,目標價為12元;興業證券也認為估值偏高，但維持“推薦”評級。（長沙晚報）